1年期间，价格遭遇腰斩，“现价五千多元，缩水一半”。
其时，上海市中心的内销房价格每平方米在五六千元的水平。这个价格与外销房对比，算很廉价，但对于上海市民来说，已是一个心理高价。
广州。1992年房价被炒高，环市东淘金路一带的商品房淘金花园、华侨乐园等楼盘，价格涨到6000元~8000元/平方米。天河北区域也崛起，外销房价格达到8000元~12000元/平方米，主要客户群来自香港、澳门、归侨和少量下海先富起来的广州人。
深圳。1992年房价最贵的片区罗湖，商品房单价在4000元左右，2017年6月6日的商品房成交价格是98581元/平方米。相比内销房，深圳外销房则是惊天价格，1992年5月，罗湖国贸旁的天安国际大厦发售时，商住单位售价最高达每平方米2万港元，开创当时国内外销楼宇的最高纪录。
这一阶段，延续40多年的福利房对大部分国人起到了保护与阻隔的作用，人们对于房价还没有太多的意识。
两次“黑天鹅”事件与调控
房价和房地产在五千年古老大地上的首次疯狂，就这样在加快发展的愿望中诞生在1993年。
当时的情状，后来人民日报社高级编辑、资深记者凌志军在《变化：1990年——2002年中国实录》中这样记述，1993年第八届全国人民代表大会第一次会议召开的时候，大干快上的气氛不容置疑。他在书中写道：
但是分歧还是越来越大。4月1日，中央政府的领导者放下人民大会堂里的代表，把省长们统统召到中南海里来，说是通报经济形势，请求大家“积极、正确、全面地领会邓重要谈话和党的十四大精神，既要抓住机遇，加速发展，又要注意稳妥，避免损失，特别要避免大的损失。”所有人都能听出弦外之音。于是大家都开始各说各话。广东的说：“就全省来看，我们并不热。”福建的说：“连广东都不热，我们更不热。”江苏的说：“我们只有个别城市的速度较快，但那主要是由于外资的进入。”言外之意，这速度和你中南海说的不是一回事。海南省省长摆出环顾左右而言他的样子，根本不说自己“热”还是“不热”。广西说，“我们是刚刚开始”。江西说：“我们这里连温度都没有。”这意思是说，他们是冰天雪地，何热之有至于西部地区的那些省，甘肃、宁夏、新疆、陕西……都说自己正被甩得更远，追还追不上呢!大家都说1993年一定是“大干快上的一年”，应该比1992年有更大作为。
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